El ROIC (Return on Invested Capital) mesura la rendibilitat que genera el negoci sobre el capital operatiu que realment necessita per funcionar: el capital invertit. Es calcula amb el NOPAT (benefici operatiu després d'impostos) sobre el capital invertit (patrimoni net + deute financer net). És un indicador de la qualitat del negoci i de la seva capacitat per crear valor quan es compara amb el WACC: si el ROIC supera el WACC, cada euro reinvertit incrementa el valor de l'empresa; si hi queda per sota, en destrueix. El ROI (Return on Investment), en canvi, és un indicador més tàctic i específic de projectes o campanyes: mesura el rendiment d'una inversió concreta (per exemple, un projecte, una campanya de màrqueting o l'obertura d'una botiga), comparant el benefici atribuïble a aquesta inversió amb l'import invertit. En resum: el ROIC avalua l'eficàcia global de l'ús del capital operatiu de l'empresa; el ROI avalua la rendibilitat d'una inversió concreta.

• NOPAT (EBIT · (1−t))
• Capital invertit = Patrimoni net + Deute financer net
• Benefici atribuïble a la inversió (per al ROI)
• Inversió realitzada (per al ROI)

• ROIC > WACC → el negoci crea valor; ROIC < WACC → en destrueix (encara que hi hagi benefici comptable).
• El ROIC avalua la qualitat dels retorns del negoci principal; el ROI mesura la rendibilitat d'iniciatives o projectes específics.
• Un ROIC alt i estable sol reflectir avantatges competitius (pricing, costos, rotació d'actius) i una bona disciplina de capital.
• Compte amb les distorsions: l'excés de caixa (cal restar-lo per al DF net), els actius infravalorats o els intangibles no capitalitzats poden inflar/desinflar el ROIC.
• Els sectors intensius en capital tendeixen a tenir ROIC més baixos; compara'l sempre amb els comparables i amb el seu propi WACC.
• El ROI és útil per decidir si es continua, s'escala o s'atura una inversió concreta; el ROIC serveix per jutjar l'assignació de capital del conjunt del negoci.

• ROI
• ROE
• ROA
• WACC