El flujo de explotación (CFO) es la parte del estado de flujos de efectivo que muestra si el negocio genera dinero con su actividad ordinaria. Recoge cobros a clientes, pagos a proveedores, salarios, impuestos y otras operaciones recurrentes. Es el indicador más fiable de la salud del negocio a corto plazo, ya que refleja la liquidez real que proviene de la explotación, no de la inversión o de la financiación. Un CFO positivo de forma sostenida demuestra que la empresa puede sostener sus gastos operativos y afrontar inversiones sin depender de préstamos o ampliaciones de capital. En cambio, un CFO negativo de manera recurrente indica que la actividad consume más caja de la que produce, señal de modelo insostenible o mala gestión del circulante.

• Cobros de clientes
• Pagos a proveedores y personal
• Impuestos operativos

• CFO > 0 y estable → negocio autosuficiente, genera liquidez real.
• CFO volátil → dependencia del ciclo de cobros/pagos o de factores externos.
• CFO < 0 durante varios ejercicios → modelo operativo débil o crecimiento mal financiado.

• Cash flow simple
• CFI (inversión)
• CFF (financiación)
• Calidad del resultado